证券业“定向降准”来了，4月7日，中国证券登记结算有限责任公司(下称“中国结算”)发布公告称，在2022年4月已将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%的基础上，拟正式启动股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化调降工作，本次实现股票类业务最低备付缴纳比例由16%平均降至15%左右。据分析，经纪业务实力强劲的券商或是此次最低备付缴纳比例下调的最大受益者。

此前2019年，中国结算也下调过股票类业务最低结算备付金收取比例。2019年12月20日，中国结算表示，经履行向证监会报告程序，正式发布《结算备付金管理办法》，并自发布之日起实施。其中，将股票类业务最低结算备付金收取比例由20%降至18%。

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何为结算备付金?下调后有什么影响?

结算备付金是指作为结算参与人存放于其在中国结算开立的资金交收账户中，用于完成证券交易及非交易结算的资金。结算备付金制度是保障证券市场正常交收的重要基础制度，为维护结算系统的正常运行、防控结算风险等提供了重要保障。

通俗而言，即证券公司、期货公司或者是其他的结算机构为客户代理买卖而设立的交易手续费准备金，业务规模越大备付金的金额越大。

据悉，股票类业务最低结算备付金缴纳比例的下调，一般被市场理解为证券业的“定向降准”。该比例的下调将减少全市场资金占用，提高资金使用效率;将有助于鼓励结算参与人及客户尽早完成资金交收，放松券商资金限制，因此可以一定程度上缓解市场的流动性压力。

聚焦券商将如何具体受益，成为“定向降准”的广泛关注所在。据分析，经纪业务实力强劲的券商或是最大受益者。

截至目前，经纪业务排名靠前的券商分别是中信证券(600030.SH)、国泰君安(601211.SH)和华泰证券(601688.SH)，经纪业务分别实现164.25亿元、109.52亿元和105.88亿元的收入。其次是招商证券(600999.SH)、海通证券(600837.SH)、中信建投(601066.SH)、中国银河(601881.SH)、中金公司(601995.SH)、广发证券(000776.SZ)、中泰证券(002092.SZ)、方正证券(601901.SH)等。而经纪业务收入并不占优的券商有红塔证券(601236.SH)、国联证券(601456.SH)、中原证券(000719.SZ)、东兴证券(601198.SH)等。

政策信号大于实质影响

不过值得注意的是，业内分析师表示，相较于2022年4月的调降，本次调降1%所带来的影响有限，更多是释放了积极政策信号。调降最低结算备付金缴纳比例只有1%，虽然降低资金成本，但总体对于券商影响并不明显，长远来看，有助于进一步服务实体经济健康发展。

此外，股票类业务最低结算备付金缴纳比例的调降对一般投资者并没有影响，其主要是有利于减少全市场资金占用，提高资金使用效率，进一步释放流动性。

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